上投摩根老鼠仓案例剖析【精品-PPT】.ppt 75页

  总结反思——外部监管 1、基金公司义务不明,外部监管机构功用弱化。 1、基金公司义务不明,外部监管机构功用弱化。 在唐建“老鼠仓”案中,证监会并没有对上投摩根停止处分,免除基金办理公司的义务。 (1)固然上投摩根公司几次再三声明唐建工作纯属员工团体行动,但这与公司外部办理制度不能实在履行有关。比如,唐建未按证监会请求提交直系亲属有关身份证号码等状况,公司并未严肃处理,仍让其担负基金经理。事前未能尽到监管义务,预先则忙着与之划清界限,这实质上是一种不担负的行动。 (2)在发明生意经理有建“老鼠仓”时,基金公司常常为保护公司声誉而竭力掩饰本相,只在外部对情节严重者采取解雇处分,并未清查义务并上报监管部分。这曾经成为行业的潜规矩。 基金办理人员对基金经理并没有尽到外部监管职责,招致外部监管机构功用弱化。 总结反思——外部监管 总结反思——外部监管 2、“老鼠仓”极端隐蔽,响应监控制度过细。 总结反思——外部监管 2、“老鼠仓”极端隐蔽,响应监控制度过细。 我国对投资基金经理的投资行动采取的是“堵”的方法,即明确避免基金经理等人员持有和生意股票。在实践操作上,请求基金公司申报员工自己和直系亲属的身份证号码、证券账户。 这类仅以申报“员工自己和直系亲属的身份证号码、证券账户”为基础的“明确避免”远不能与“老鼠仓”的隐蔽性相婚配。 3、未能清查刑事义务,背规成本太低。 在我国,关于基金“老鼠仓”的司法规制集中行家政监管和处分上,而刑事义务则鲜有说起。 《基金法》第89条明确规矩,关于基金办理人、基金托管人“应用基金财富为基金份额持有人以外的第三人攫取好处”,“构成立功的,依法清查刑事义务”。但因为我国现行刑法没有规矩对应的罪名,使得上述规矩成为一纸空文。 在美国,“老鼠仓”不只是经济立功,照样严重的刑事立功。被入罪的基金经理除被避免从业,还能够面对十几年乃至几十年的监牢之灾。 比拟之下,我国关于“老鼠仓”的背规成本则很低——责令改正、充公背法所得、平易近事赔偿、撤消从业资格,和不超越十年的有期徒刑(唐建案后新增)等。 “老鼠仓”的背规成本太低,而响应的投资利润却宏大年夜,这是招致基金经理人逼上梁山的主要启事之一。 总结反思——背规成本 总结反思——维权复杂 4、基金关系复杂,基平易近维权艰辛。 “与股平易近比拟,基平易近的维权何其艰辛,究其基本是司法的缺掉”。   在唐建案中,基平易近认为,唐建背法行动具有清晰的故意,且使基平易近好处受损。依据基金合同,基平易近请求基金托管人中国建立银行向上投摩根行使追偿权。   仲裁庭认为,在证监会已作出行政处分决定书认定的抱负条件下,被恳求人其实不存在《基金合同》项下所谓的“追偿”义务;也不存在可以“追偿”的基金财富。恳求人以“背约为由”,恳求被恳求报答基金财富行使“追偿权”,并将所谓的追偿数额按信任法的规矩“归入”基金财富,缺少司法依据和抱负依据。恳求人的来由和证据均缺少以支撑其恳求。因而仲裁庭在2009年2月3日作出终局裁定,采纳恳求人仲裁恳求。 总结反思——维权复杂 4、基金关系复杂,基平易近维权艰辛。 在基平易近爆发的司法胶葛中,有四个平易近事主体,即基平易近、托管人、办理人和基金财富。基金财富是相对自力的,它是一个自力的主体。如许,在两个主体之间就构成三种司法关系。这些关系决定了基平易近维官僚比通俗的股东维权复杂很多。当事人一方恳求没法处理其他多个主体之间的司法关系。 杨东传授不美观念 “……一个基平易近很难说自己究竟因为唐建的行动受损若干,证据很难取得,到法院告状也存在异样的后果。”   依据杨东传授的剖析,唐建在停止背法行动时代,因为事先股斧正节节上升,该只基金收益随之提高,受损不受损欠好计算。 总结反思——建议 对以上基金监管中存在的后果,我们给出以下改良建议: 1、落实基金公司的监管义务,增强外部监管。 2、重视“老鼠仓”的隐蔽性,增强外部监管。 3、清查刑事义务,提高背规成本。 4、明确相干司法说明,保护基平易近权益。 1、落实基金公司的监管义务,增强外部监管。 对查实的基金经理存在造孽生意的,基金办理人员若没有尽到外部监管的职责,也应当对外承当雇主义务。在加大年夜对义务人员的处分力度的同时,实施“企业法人对它的法定代表人和其他任务人员的运营活动,承当平易近事义务”这一办法,会促使基金公司越发主动有效实施外部监管,从而对基金“老鼠仓” 有必然的遏制感化。 总结反思——外部监管 总结反思——外部监管 2、重视“老鼠仓”的隐蔽性,增强外部监管。 (1)变“秘密投资”为“地下投资”,许可基金经理在限制的条件下从事证券投资活动。

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