同时开市背景下AH股的股价澳门新葡京剖析.doc

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[db:作者] • 2019-02-02 11:33 来源:[db:来源] EG0

  同时开市背景下澳门新葡京的股价澳门新葡京剖析

  摘要:文字拔取57顶a+h股票编制收盘价指数和收盘价指数,以2011年3月7日为分界点分为两个阶段,对a股和h股的股价之间的澳门新葡京,采取计量经济学方法终止实证切磋。切磋标注皓:同时开市之后a股和h股的股价澳门新葡京拥有所增强大,h股股价对a股股价的影响更其清楚。

  澳门新葡京:a+h股 澳门新葡京 协整顿 脉冲照顾函数 方差分松

  abstract: this paper works out price indexes based on the selected 57 a+h shares, and separates these indexes into two phases by the point of the date, march 7, 2011. it makes an empirical analysis by the use of econometrical methods. finally we draw the following conclusions: after the same time opening, the relationship of linkage between the a shares and h shares has been improved. the effect of the h shares price to the a shares price appears more obviously.

  keywords: a+h shares the linkage co—integration impulse response function variance decomposition

  壹、切磋背景

  从2011年3月7日宗a股市场和港股市场同时开市,在此之前,港股市场的买进卖时间为:周壹到周五,上半天盘时间为10:00到12:30,下半晌盘时间为2:30到4:00。己2011年3月7日宗,买进卖时间变为上半天9:30到12:00,下半晌为13:30到16:00,开市时间与a股同步。

  香港干为整顿个亚太地区极为要紧的国际金融中心,是衔接内地和世界其他市场最严稠密的桥梁,在中国证券市场走向国际募化的经过中,发挥动了要紧的干用。年来过到来,a股和h股的澳门新葡京逐步增强大,a股和h股联触动的效实也越到来越受到学者的关怀,鉴于此雕刻不单影响到两个市场的相干,最直接的,a股和h股的联触动效实,影响着广阔投资者的利更加,还相干到中国本钱市场与国际接轨的效实。本文以2011年3月7日a股和h股同时开市此雕刻壹具拥有历史性意思的时间为分界点,对a股和h股的澳门新葡京效实展开切磋,以期对此雕刻壹效实能拥有新的发皓,为投资者的投资战微供壹点根据,也为内阁创制政策供壹些参考。

  二、文件综述

  关于证券市场澳门新葡京初期较拥有影响的切磋是hilliard(1979)[1]做出产的,他以10个首要国度股票市场为范本终止切磋,发皓各个市场每日收盘价的变募化存放在着同期相干性和滞后相干性相干。karolyi和stulz(1995)[2]采取1988—1992年的issm数据,以同时在美国扣儿条约和东方京两地上市的日本股票为范本,剖析了美国和日本两地股票市场之间的澳门新葡京相干,切磋标注皓美国股市和日本股市之间的相干性很高。韩匪,肖辉(2005)[3]对中美股市从收盘价和收盘价的角度终止了相干性切磋,切磋得出产,中国股市和美国股市存放在很绵软弱的相干性,从两个市场的彼此影响标注的目的到来看,中国股市的收盘对美国股市的收盘拥有很绵软弱的影响,美国股市的收盘对中国股市的收盘信直没拥有拥有影响。胡秋灵,刘伟(2009)[4]基于2007年8月1日到2008年12月31日的日数据,对中国上证概括指数和美国规范普尔500指数日进款比值确立了var模具,使用granger因实相干检验、脉冲照顾和方差分松等方法终止了实证剖析。潘文荣,刘纪露(2010)[5]经度过采取相干剖析和单位根、协整顿、格兰杰因实检验、确立误差修改模具等方法,就qfii及qdii制度伸入后的中美股市澳门新葡京终止了切磋,切磋结实标注皓,中国股市与美国股市之间的澳门新葡京正逐步增强大,投资者却以根据敌顺手股市的变募化到来预测股市的展开趋势。游家兴,老珍珍,郑挺国(2010)[6]运用多元garch模具和向量己回归模具剖析了经济壹体募化对股市澳门新葡京所宗的干用,结实标注皓,在1991年到2007年17年间,在中国经济壹体募化经过的铰进下,中国、美国和中国香港叁地股市的澳门新葡京越到来越强大,中国证券市场日更加溶入全球本钱市场。谷耀、陆丽娜(2006)[7]将dcc—(bv)egarch—var方法伸入对沪、深、港叁地股票市场进款摆荡溢出产效应和动态相干性切磋,发皓香港股票市场在进款和摆荡上邑对沪、深两市存放在清楚的溢出产效应,沪市为深市的风向标注,沪市进款信息和摆荡信息尽先先于

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