一季报显示业绩下滑?新能源车投资机会在哪?

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locoy • 2019-06-01 10:22 来源:原创 EG0

  原标题:一季报显示业绩下滑?新能源车投资机会在哪?

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  随着一季度报告的陆续开启,新能源汽车板块的个股逐步揭晓成绩单,从目前披露的情况看,可谓是几家欢喜几家忧。通过近期走势来看,一季度的业绩其实早已反馈在了股价上,同时也真实反馈处理产业链细分领域的收益程度。

  一、已披露个股业绩

  

  注:绿色标记为同比下滑

  通过以上个股业绩比对,可以反馈出以下几个信息:

  1.2016年的一季度二季度是新能源汽车最火爆的时候,产品价格处于最高点,也是公司盈利能力的高峰。因此,在去年同期如此高的基数上,今年叠加一季度的政策变化,大部分公司业绩出现同比下滑,比如天赐材料、多氟多、国轩高科、比亚迪、中通客车。

  2.上游企业明显好于中下游企业。上游企业因为垄断性资源优势,受影响程度明显较小。天齐锂业一季度业绩超预期同比增长42.7%。中游和下游明显受影响更大。降低补贴直接影响整车的盈利能力,从而向中游传导,然而上游因为供给缺口,有较强的议价权,几乎未收到影响。估计未来较长一段时间内,这个格局仍会保持。

  3.2016年三、四季度及2017年一月份,新能源汽车产销量增速放缓,2017年一月份是最低谷。整个产业链的盈利能力,与新能源汽车产销量有极强的关联性。

  4.由于2016年二季度依然是景气的高点,基数高,因此2017年二季度大部分公司业绩增速依然不乐观,公布二季度业绩预告的天赐材料和多氟多就是例子。

  二、重点个股对比点评

  1.天齐锂业

  

  

  (1)天齐锂业盈利能力稳健,虽然去年一、二季度是产品价格最高点,但天齐刚刚公布的一季报仍旧保持42.7%的增长,二季度预告增长11%-24%,上游优势凸显。

  (2)由于新能源汽车销量快速回复高增长,氢氧化锂、碳酸锂近期价格较为强势,天齐锂业、赣锋锂业近期都在不同场合表示氢氧化锂、碳酸锂有不同程度上涨。因此,上游仍旧是最好的投资领域。

  (3)天齐锂业两大重要决策将确保公司长期处于优势地位,股价中长期值得看好。一是泰利森的扩产,从目前的70万吨锂精矿翻倍到150吨锂精矿,同时泰利森产品价格计划上调;二是澳洲的2.4万吨氢氧化锂项目2019年量产,目前项目在积极推进中。

本文来源前瞻网,转载请注明来源!(图片来源互联网,版权归原作者所有)

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